Morgan Stanley рекомендует Apple рассчитаться с акционерами
Инвестиционный банк Morgan Stanley вчера высказал свою позицию относительно Apple и ее запасов наличности в сумме $76 миллиардов – аналитики считают, что именно сейчас компании стоит рассчитаться со своими акционерами, либо выкупив у них часть акций компании, либо выплатив дивиденды; эти два варианта являются наиболее рекомендуемыми с их стороны.
По мнению аналитика Кэти Хьюберти (Katy Huberty), высказанному в записке для инвесторов, сумма в $76 миллиардов наличности, которыми располагает на данный момент Apple, составляет 22% суммы рыночной капитализации компании. По итогам второго квартала 2011 года, $29 миллиардов из общей указанной суммы находится в США, и $24 миллиарда – в виде наличной иностранной валюты, с расчетом на то, чтобы иметь право на ее репатриацию без дополнительных налоговых затрат.
По утверждению Хьюберти (Huberty), в последнее время сумма налога на прибыль от деятельности Apple в США составляет около половины получаемого дохода за рубежом:
«Мы считаем, что Apple является единственной компанией в своей отрасли, ведущей свою деятельность с такими значительными результатами и накоплениями».
Если компания примет решение не возвращать денежные средства своим акционерам, то, по прогнозным подсчетам Morgan Stanley, баланс наличных средств Apple вырастет на 58% по сравнению с прошлым годом и составит $94 миллиарда на конец этого года, и увеличится до $136 миллиардов до конца 2012.
По словам банковского аналитика, объемы текущих и будущих потоков Apple «значительно превышают» потребности компании в денежных средствах. Хьюберти (Huberty) отмечает, что компания традиционно использовала свою наличность для капиталовложений, предоплаты за комплектующие и незначительных технологических приобретений. Она считает, что годовые капитальные затраты Apple будут находиться на уровне $5-6 миллиардов в течение пары ближайших лет, и будут зависеть от темпов работы компании по расширению центров обработки данных и строительству нового корпоративного кампуса в Купертино.
В течение четырех последних финансовых лет Apple показала четыре суммы крупных авансовых платежей за комплектующие – три по $500 миллионов каждый и один в размере $1.25 миллиарда. Затраты компании по приобретению технологий составили примерно по $300 миллионов в год за тот же период. По оценкам Хьюберти (Huberty), средний размер необходимых ежегодных затрат Apple будет находиться на уровне $6-8 миллиардов.
Недавно стало известно о появлении «относительно нового направления использования денежных средств» компании – это приобретение патентов. Недавно, к примеру, Apple потратила $2.6 миллиардов, приняв участие в аукционе по продаже патентного портфеля Nortel, и купив коллекцию из 6,000 патентов компании.
По консервативным подсчетам Хьюберти (Huberty), объем полученных Apple денежных средств составит $34 миллиарда в календарном 2011 году, и еще $42 миллиарда – в следующем 2012 году. Эти суммы, по ее словам, «намного превышают» размеры ежегодных расходов компании.
Проведя свой анализ, аналитики Morgan Stanley выдвинули три гипотетических предположения об использовании свободного остатка наличных денежных средств Apple: выкуп акций у акционеров, выплата им дивидендов или многомиллиардные стратегические приобретения.
Источник: appleinsider.com
